清算

Lista Lending中的清算是一种至关重要的风险管理工具，通过确保借款人保持足够的抵押品来保护贷款人的资本。Lista Lending借鉴Morpho的设计，在BNB Chain上实施了两种清算方法：

  • 标准清算：核心协议功能，当借款人的贷款价值比（LTV）超过市场的清算贷款价值比（LLTV）阈值时，允许对借款人的头寸进行全面或部分清算。

  • 预清算：通过外部合约的可选、可加入机制，在达到标准阈值之前允许较小的、增量式清算，为借款人提供安全缓冲。

这些机制整合到Lista Lending的可升级金库系统中，确保市场稳定性，同时支持其以金库为中心的无许可贷款模型。

理解贷款价值比（LTV）

贷款价值比（LTV）是通过比较债务与抵押品价值来评估头寸风险的关键指标。

如何计算LTV

LTV的计算公式为： LTV = (借款金额 × Oracle价格) / (抵押品金额 × Oracle价格比例)

其中：

  • 借款金额：总借款资产（例如，lisUSD）。

  • Oracle价格：市场Oracle的价格（例如，Chainlink）。

  • 抵押品金额：提供的抵押品（例如，pt-clisBNB）。

  • Oracle价格比例：1e36（标准缩放因子）。

标准清算

标准清算是Lista Lending防止借款人违约的主要防线，嵌入在协议的核心合约中。

何时可以清算头寸？

当LTV > LLTV时，头寸可以被清算

这可能是由于：

  • 抵押品价值下降（例如，pt-clisBNB价格下跌）。

  • 由于利息累积而债务增加。

  • 两者的结合。

示例：

  • 抵押品：$100（pt-clisBNB）。

  • LLTV：80%。

  • 安全：借款价值 ≤ $80（LTV ≤ 80%）。

  • 可清算：借款价值 > $80（LTV > 80%）。

标准清算的工作原理

触发时，任何外部方（清算人）可以偿还部分或全部借款人的债务，收取抵押品加上由清算激励因子（LIF）确定的奖金。

清算激励因子（LIF）

LIF设置奖金： LIF = min(M, (1/β × LLTV + (1 - β)))

其中：

  • β：0.3（常数）。

  • M：1.15（上限）。

  • 对于LLTV = 80%，LIF ≈ 1.06（6%奖金）；Lista DAO初始默认设置为1.048（4.8%）。

所有LIF价值归清算人所有；Lista Lending不收取费用。

标准清算的步骤

初始头寸：

  • 借款人存入$100 pt-clisBNB，借出$70 lisUSD（LLTV = 80%）。

  • 利息累积，债务增至$80.0001。

  • LTV = 80.0001% > 80% → 可清算。

清算过程：

  • 清算人偿还$80.0001 lisUSD。

  • LIF = 1.048（4.8%奖金，参见第2.6.3节）。

  • 被没收的抵押品：$80.0001 × 1.048 = $83.84 pt-clisBNB。

清算后：

  • 借款人：债务清除，保留$16.16 pt-clisBNB。

  • 清算人：花费$80.0001，收到$83.84；利润 = $3.84减去燃气费。

关键特点

  • 清算金额：一次交易最多100%的债务。

  • 触发条件：LTV > LLTV。

  • 激励：基于LLTV的固定LIF（例如，4.8%）。

  • 借款人影响：可能的全额清算。

  • 实施：核心合约功能。

​​预清算

预清算是一种可选的、可加入的机制，在标准清算之前提供缓冲。

什么是预清算？

预清算允许在LTV超过预定义的预清算贷款价值比（preLLTV）但低于LLTV时部分关闭头寸，逐步降低风险。

示例：

  • 抵押品：$100 pt-clisBNB。

  • LLTV：80%，preLLTV：75%。

  • 安全：LTV ≤ 75%。

  • 可预清算：75% < LTV < 80%。

  • 完全可清算：LTV > 80%。

预清算参数

  • preLLTV：预清算的阈值（例如，75%）。

  • 预清算关闭因子（preLCF₁ & preLCF₂）：最大可偿还债务，线性缩放： preLCF = [(LLTV - LTV)/(LLTV - preLLTV)] × preLCF₁ + [(LTV - preLLTV)/(LLTV - preLLTV)] × preLCF₂

  • 预清算激励因子（preLIF₁ & preLIF₂）：基于LTV在preLIF₁和preLIF₂之间缩放的奖金。

  • 预清算Oracle：评估预清算资格（可能与市场Oracle相匹配）。

预清算的步骤

初始头寸：

  • 借款人存入$100 pt-clisBNB，借出$75 lisUSD（LLTV = 85%，preLLTV = 79%）。

  • 抵押品下跌，LTV上升至80%。

  • 79% < LTV (80%) < 85% → 可预清算。

预清算过程：

  • 预清算人偿还$80债务的50%（$40），假设preLCF = 50%。

  • preLIF = 1.03（例如，低于85% LLTV的标准1.05）。

  • 被没收的抵押品：$40 × 1.03 = $41.2。

预清算后：

  • 借款人：剩余$40债务，$58.8 pt-clisBNB；新LTV = 68%。

  • 预清算人：利润 = $1.2减去费用。

关键特点

  • 触发区域：preLLTV ≤ LTV < LLTV。

  • 关闭：受preLCF限制（例如，<50%）。

  • 激励：动态preLIF，通常低于LIF。

  • 借款人影响：逐步去杠杆化。

  • 实施：通过外部PreLiquidation合约选择加入。

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