利率模型 (IRM)
利率模型
Lista Lending 使用 AdaptiveCurveIRM，这是一个强大的利率模型，旨在优化其基于 BNB Chain 的金库借贷系统中的资本效率。该模型借鉴了 Morpho 的成熟设计，可以动态调整借款利率，以保持市场利用率——定义为借出资产与提供资产的比率——接近 90% 的目标。AdaptiveCurveIRM 集成到 Lista Lending 的可升级金库中，支持循环借贷策略（例如，使用 pt-clisBNB），与 Lista DAO 的模块化生态系统保持一致。
与传统借贷协议的静态利率或单一池设计不同，Lista Lending 在每个金库的多个市场中应用 IRM，为策展人提供灵活性以优化策略，同时确保借款人和贷款人的利率具有竞争力。
理解借款和供应 APY
年化百分比收益率（APY）将利率标准化为一年，考虑到复利，是 Lista Lending 用户的关键指标。计算两个关键的 APY：
借款 APY：借款人支付的年化成本，源自 AdaptiveCurveIRM 的即时利率。它反映了从金库市场借款的年度费用。
供应 APY：贷款人赚取的年化回报，计算为金库分配到的所有市场的加权平均值，调整了利用率和费用。
APY 计算
借款 APY 计算 借款 APY 将每秒借款率复合计算一年： 借款 APY = (e^(borrowRate × 31,536,000) - 1)
其中：
borrowRate：AdaptiveCurveIRM 为特定市场设定的利率。
secondsPerYear：31,536,000（一年中的秒数）。
供应 APY 计算 供应 APY 是金库级别的加权平均值，结合每个市场的 APY 与其分配比例：
提取分配：从其提款队列中检索金库的流动性分配（例如，50% pt-clisBNB/lisUSD，30% Venus）。
查询市场 APY：计算每个市场的借款 APY 并调整： 市场供应 APY = 市场借款 APY × 利用率 × (1 - 费用)
加权平均： 金库供应 APY = Σ (市场供应 APY × 分配比例)
其中：
利用率：每个市场的总借款 ÷ 总供应资产。
费用：包括协议费用（0-25%，由 Lista DAO 设定）和金库费用（最高 50%，由策展人设定）；当前默认为 0%，除非另有说明。
AdaptiveCurveIRM
AdaptiveCurveIRM 驱动 Lista Lending 的市场，目标是达到 90% 的利用率，以平衡效率和流动性。通过避免抵押品再抵押，它最大限度地减少了系统风险，使得资本利用率更高，对流动性不足的处罚更少——非常适合使用像 pt-clisBNB 这样的资产进行循环借贷。AdaptiveCurveIRM 部署在 Lista Lending 的可升级金库中，在 BNB Chain 上自动适应市场条件，包括供需变化和 Venus 借贷动态。
工作原理
AdaptiveCurveIRM 通过两种互补机制运作：
曲线机制 这根据利用率即时调整利率：
关键参数：r90%——在 90% 利用率时的目标利率（例如，4%）。
行为：
高于 90%：利率急剧上升（例如，在 100% 时为 16%，是目标的 4 倍）。
低于 90%：利率下降（例如，在 0% 时为 1%，目标 ÷ 4）。
确保对市场事件迅速响应，维持流动性。
自适应机制 这会随着时间的推移调整 r90%，以与市场均衡保持一致：
高于 90%：曲线向上移动（例如，在 100% 时在 5-10 天内翻倍），鼓励还款。
低于 90%：曲线向下移动（例如，在 45% 时在 10 天内减半），激励借款。
调整速度：随着偏离 90% 的程度而变化；最大速度在 100% 利用率时 5 天内将 r90% 翻倍。
示例
45% 利用率：10 天后 r90% 减半，降低利率。
95% 利用率：10 天后 r90% 翻倍，提高利率。
100% 利用率：5 天内 r90% 翻倍，调整最快。
有关详细的可视化，请参见（待定）。
与金库的集成
与独立市场应用不同，IRM 在 Lista Lending 的金库中运作，其中流动性跨多个市场分配（例如，pt-clisBNB/lisUSD，BNB，BTCB）。策展人可以调整分配或升级金库参数，增强 IRM 的适应性，同时保留其核心逻辑。
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